妖股尚乘数科暴跌：流通盘占比一成多股票操纵的经典候选者

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8月4日美股开盘，尚乘数科宣布停牌，不过几分钟后该股就复牌交易，股价复牌后迅速下跌，跌幅一度超过25%。截至北京时间8月4日21时50分，该股股价跌幅收窄至19.32%。

此前一天，尚乘数科盘中跌幅一度达到41%，收盘报下跌34.48%，市值一夜抹去1000亿美元。

这只“妖股”如何形成？这场股价炒作盛宴还能持续多久？

半个月暴涨200倍

尚乘数科上市仅13个交易日涨幅超214倍，市值一度超过阿里巴巴，后又一度大跌41.04%。

具体来看，7月15日，尚乘数科登陆美股，发行价为7.8美元，上市当天股价就上涨107%，第二个交易日又大涨逾71%，之后连续跌了三个交易日，跌幅分别为10.5%、16.8%和1.84%。

这之后，尚乘数科股价一路走高，7月22日到8月2日的7个交易日涨幅分别为234.65%、28.42%、36.19%、134.71%、122.36%、85.38%和126.28%。

8月3日，尚乘数科终于停止了疯涨，盘中跌幅一度达到41%，收盘报下跌34.48%，市值一夜抹去1000亿美元。

针对超200多倍的股价涨幅，尚乘数科8月2日发表公开声明称，公司注意到IPO后股价存在显著波动，并且观察到一些非常活跃的交易量。自首次公开募股日起，不存在与公司业务和经营活动有关的重大情况、事件或其他事项。公司还会密切监测市场的任何异常交易活动或异常情况。

招股书显示，尚乘数科成立于2019年，注册地为开曼群岛，是尚乘集团旗下的一家数字金融公司，英文名为AMTD Digital。其业务具体涉及多个垂直领域，包括数字金融牌照及服务，数字媒体、内容与营销，“蛛网”（SpiderNet）生态系统解决方案以及数字经济投资四大业务板块。

其中，尚乘数科主要的两大业务线，分别为蛛网生态系统解决方案和数字金融服务。

作为最大部头业务，2021财年蛛网生态系统解决方案业务贡献了80%的总营收，为1.57亿港元。

但可以看到的是，尚乘数科业务增速明显放缓。根据财报数据，2022财年前十个月蛛网生态系统解决方案业务利润同比下滑2.5%；数字金融服务业务营收和利润更是出现同比下滑，其中营收下滑2.74%，利润下滑18%。

另据招股书显示，尚乘IDEA集团为尚乘数科控股大股东，持股比例为88.7%。成立于2003年的尚乘集团，涉足金融服务、数码科技、艺术文化及娱乐等领域，创始股东之一是李嘉诚的长江实业集团及和记黄埔。今年年初尚乘国际以12亿美元从尚乘集团收购尚乘数科控制权，尚乘集团目前持有尚乘国际86.7%股权。

8月4日，李嘉诚旗下长江实业在官网发布新闻稿撇清与尚乘数科关系，称“长江集团旗下公司没有直接持有尚乘数科之股权，亦与该公司没有任何业务往来”。

长江集团表示，已经在接近10年前已经卖出了绝大部分持有的尚乘集团权益，现在仅剩余当时未一并出售之不足4%极小量权益。现正在洽谈出售其所持不足4%的尚乘集团股份。尚乘集团是尚乘数科的母公司。

长江集团强调，尚乘集团董事局现在没有长江集团的代表。长江集团也没有参与尚乘集团的营运，并对该集团之任何业务及计划一无所知。

缘何暴涨？

尚乘数科股价的飙升让从投资者纷纷猜测，这只股票的走势背后究竟有什么原因。一种解释是，该公司只有一小部分股票可供交易。尚乘数科总股本约为7402万股，但流通股仅约837万股，占比11.3%。

“这只股票估值过高，” Valuable Capital Ltd．的研究分析师Thomas Nip说，“公司股票的流通股较低，意味着大股东将更容易推高股价。”

第三方研究、咨询机构透镜公司研究创始人况玉清对澎湃新闻记者表示：“尚乘数科的价值肯定是远不足以支撑它现在的市值的。因为它刚刚上市，市场的流通股盘很小，就不排除会有持有它的机构，或者原始股东，去用小杠杆资金去操作，把市值抬到现在的程度。雪崩的时候会跌得很惨。”

中泰国际策略分析师颜招骏也持有类似的观点。他对澎湃新闻记者分析称：“尚乘数科上市首次公开发行1600万股ADS，以每股7.8美元集资约1.25亿美元，IPO推算估值仅为14亿美元。公司挂牌后的公开流通股份约8.9%，母公司尚乘国际持有88.7%，其他股东持有2.7%。上市首五天日均成交仅84万股左右，尽管最近数天股价急升数百倍，但五天平均成交量仅96万股，流动性极低，显示大部分股票都集中在少部分投资者手上。这些极度集中的股票股价波动性极大，且不具基本因素参考。换句话说，只要这些股东集体紧握手中持股不抛，股价理论上可继续上涨。”

新加坡国立大学会计学副教授Mak Yuen Teen表示，由于尚乘数科的大量股票由其母公司持有，并且无法自由交易，因此该股票是“股票操纵的经典候选者”。

尽管美国股市最近的反弹让人想起了去年推动GameStop Corp．等公司股价上涨的散户交易狂热，但一些Reddit和Twitter用户似乎对股市的上涨感到困惑，他们谴责了Reddit旗下的WallStreetBets是股市上涨的幕后主使的说法。

不过，根据追踪Reddit群组活动的另类数据提供商Quiver Quantitative的数据，尚乘数科确实是过去24小时华尔街投注中第二受欢迎的股票代码。

富途投研团队认为，海外IPO新股没有历史筹码，关注度由低走高过程中，容易引起市场情绪的集中催化。当前市场缺乏赚钱热点，短炒资金集中炒作尚乘数科，投资者应该优先考虑风险因素。

颜招骏也强调，完全不建议投资者参与，现阶段风险极高，随时有下跌90%的风险。